Специалисты международного рейтингового агентства Moody’s Investors Service считают, что предложенное недавно слияние двух крупных генеральных застройщиков Дубая (ОАЭ) компании Emaar Properties (рейтинг Ваа1) и Dubai Holding Commercial Operations Group (рейтинг А3) послужит созданию доминирующего на рынке недвижимости эмирата образования, способного его контролировать и пользоваться экономическими преимуществами, в том числе и при переговорах с подрядчиками.
Ожидаемые последствия предстоящего слияния двух гигантов анализируются в специальном комментарии Moody’s Investors Service.
«Совершенно очевидно, что объединение двух крупных компаний, Emaar и DHCOG, приведет к появлению на рынке недвижимости нового гиганта, земельный банк которого достигнет невероятных размеров,» - комментирует младший аналитик Moody’s Corporate Finance Group Мартин Кохлхейз (Martin Kohlhase), - «Помимо этого, несколько новых определяющих факторов, среди которых окончание учебного года, летний сезон, запуск дубайского метро и открытие самого высокого в мире небоскреба Burj Dubai, сыграют свою решающую роль в формировании рынка жилой недвижимости Дубая в самом ближайшем будущем и будут способствовать еще большей дифференциации жилых районов эмирата. Все эти факторы весьма позитивно отразятся на деятельности Emaar и DHCOG».
Тем не менее, несмотря на официальное объявление о слиянии, рейтинговое агентство Moody’s решило пересмотреть долгосрочный рейтинг эмитента обеих компаний с возможным его снижением.
«Владение государством большей части акций компании Emaar не является достаточным, чтобы уменьшить пагубное воздействие на их финансовую устойчивость и кредитоспособность факта слияния,» - считает Кохлхейз, - «Помимо этого, продолжающаяся ослабленность рынка и слабый поток наличности станут препятствиями движению вперед новой компании и ее развитию».
Международное агентство отмечает также, что рынок жилой недвижимости Дубая по-прежнему переполнен предложением, а его ухудшающаяся конъюнктура вряд ли стабилизируется до второго квартала 2010 года. Более того, в эмирате до сих пор не возобновлено крупномасштабное кредитование и застройщики страдают от рекордного количества покупателей, не выполняющих свои платежные обязательства. По мнению специалистов Moody’s, перспектива развития сектора недвижимости стран Совета сотрудничества арабских государств Персидского залива на ближайшие 12-18 месяцев остается негативной.
Анастасия Лелюх
